这星期，美国国债遭遇抛售潮，收益率全线上升，10年期国债收益率更是大涨了15个基点，达到了7月以来的新高点。这一切似乎说明，市场对未来的担忧在上升。然而，在美债市场波动的同时，美股却展现出强大的“抗压”能力。纳斯达克100指数着星期微涨0.1%，科技股、芯片股和AI概念股多数上涨，显示出投资者对未来的信心依旧不低。

 

那么，为什么在国债收益率上升的情况下，美股还可以保持强劲？主要原因是股市的回报并不是仅仅依赖债券市场的表现。股市背后的驱动因素还是流动性充足、政策的支持，以及良好的经济增长和企业盈利。这些都为美股提供了稳定的基础。只要经济保持韧性，企业继续赚钱，股市自然就能顶住债券收益率上涨的压力。

 

当然，债券收益率飙升带来的不安情绪已经开始影响市场。随着收益率上升，不少投资者开始采取防范措施，迅速把资金转向现金基金，这种速度在过去四星期里是最快的。同时，VIX恐慌指数这星期也上升了6.55%，反映出市场情绪正在变得紧张。各类资产都在增加对冲操作，大家的心态逐渐从“看好”转向了“谨慎”。

 

如今，市场对美股估值偏高的问题讨论得很热，而债券收益率的上升让这个担忧进一步加剧。分析师们认为，债券收益率上涨可能会给高估值的美股带来压力。不过，也有不少人认为，只要企业的盈利能继续增长，美股依旧具备抗跌能力。根据华尔街的数据，三分之二的公司盈利都超出预期，而且标普500公司的盈利在未来几年预估有12%到14%的年增长。这意味着，美股的潜力依然存在，估值问题虽值得关注，但可能并不会马上成为大威胁。

 

此外，美国大选的不确定性也是一个重要的风险因素。特朗普的关税和财政政策可能加剧通胀压力，推高美债收益率，而选举结果也会对市场产生巨大影响。因此，在大选前后，风险资产的前景可能会更复杂。

 

总体来说，尽管美债收益率在上升、市场情绪趋紧，美股依然展现出韧性。这表明市场还是在相信经济和企业的基本面，只要数据和盈利强劲，股市依旧能稳住阵脚。但也提醒投资者需要关注大选和通胀等潜在风险，做好应对市场波动的准备。