非农数据出来后，大家对美联储接下来四次会议降息的预期变得保守了，降息幅度预计不到100个基点。这说明美联储今年的宽松政策可能已经接近尾声。考虑到市场之前激进的降息预期，如果美联储再继续放宽政策，反而有可能增加股市崩盘的风险。
9月非农数据表现超出预期，给市场释放了更多经济“软着陆”的信号，导致市场对今年降息的预期大幅收敛。
数据显示，美国9月新增了25.4万个非农就业岗位，远超预期，失业率也降到了4.1%，这是近一年来首次下滑，而且同样低于市场预期。
数据公布后，交易员取消了对11月降息50个基点的押注，现在大家都认为美联储未来四次会议的降息幅度加起来不到100个基点。美银行和摩根大通也将他们对美联储11月降息的预期从50个基点调低到25个基点。
今年降息的日子到头了？
不少分析师认为，9月的非农数据非常强劲，美联储可能会在11月暂停降息。GDS财富管理的首席投资官Glen Smith表示：“星期五的就业报告比预期要强，美联储现在可以选择在11月降息25个基点，或者等到12月再考虑降息。”
华尔街的资深人士Ed Yardeni也指出，星期五的强劲非农数据表明，美联储今年的宽松政策可能会就此结束，因为这反映了经济的韧性。
前美联储理事Randy Kroszner同样也认为，如果未来的数据继续超出预期，美联储可能完全不会降息：“如果数据继续表现如此强劲，美联储很可能决定不再降息。”
风险已经积累
市场之前对降息的激进定价其实已经积累了一些风险，美联储现在要更加的谨慎。额外的宽松政策会让投资者过于兴奋，这样反而有可能给未来的市场危机埋下伏笔。
如果再降息，可能会加剧股市泡沫，甚至让我们面临像上世纪90年代那样的股市熔断。当时科技股估值过高，泡沫破裂后，标普500指数从最高点跌掉了三分之一。
9月那次50个基点的降息其实是“没必要”的。经济走得这么好，标普指数又接近历史新高，美联储在这种时候降息50个基点——这根本该是留给经济衰退或者市场崩盘的时候用的——真的是有点过头了。
警惕工资上涨带来的通胀风险
值得注意的是，这次非农报告里工资的增长速度也是个关键点。数据显示，9月平均每小时工资同比增长了4%，这是5月以来的最高水平，超过了预期的3.8%。环比增幅是0.4%，也高于预期的0.3%。
如果工资增长速度不下降，生产力的提升又赶不上，那么美联储可能会采取更激进的手段来控制通胀。高工资可能推动消费价格上涨，从而进一步推高通胀。如果美联储不通过加息或者其他货币政策来遏制工资上涨，也可能需要采取更严格的措施来压制通胀，这可能会对就业市场造成不利影响。
10月非农或成关键
美联储11月7日会议之前，还有不少就业和通胀数据要发布。这些数据将决定美联储的政策方向。如果10月的非农数据表现强劲，同时通胀还居高不下，美联储可能会暂时暂停降息。
“最新的就业数据表明，美联储可能正在重新考虑11月是否降息……我们需要简单思考一下，美联储下个月需要看到什么样的数据，才能决定暂停降息。”